IOSCO：全球證券監管的黃金標準，如何形塑台灣與香港金融市場？

在當今全球金融市場高度互聯的時代，建立一個能統籌各國證券監管單位、推動統一規範並強化跨境合作的國際機構，顯得格外重要。國際證券委員會組織（IOSCO）正是承擔此重任的關鍵力量，它專注於保障全球證券市場的公正、效能與公開性。本文將詳細剖析IOSCO的成立背景、內部結構、主要職責，以及它如何透過「30項原則」等举措，塑造國際證券監管格局。同時，我們會特別檢視IOSCO對台灣與香港金融監管的影響，並探討其在面對金融科技新挑戰時的應對之道。

什麼是IOSCO？國際證券委員會組織的全面介紹

國際證券委員會組織（IOSCO）是由世界各地證券與期貨監管單位所組成的國際合作平台。它的核心使命在於訂定備受國際認可的證券監管準則，從而提升證券市場的公正性、運作效率與資訊透明度，同時在全球層面減緩系統性風險，並堅實守護投資人利益。

IOSCO的起源可以回溯到1974年，那時它以美洲證券監管機構協會的名義起步。隨著全球金融市場的日益融合，組織在1983年擴大規模，更名為現今的國際證券委員會組織，並將總部置於西班牙馬德里。從最初僅限美洲的區域團體，IOSCO已蛻變為全球證券監管領域最具權威的國際機構，會員包括絕大多數主要證券市場的監管者。

IOSCO的長期願景是打造一個安全、穩健且高效的全球證券市場。它透過加強監管間的協作與資料共享，有效對抗跨境金融犯罪和市場不當行為。組織不僅止於訂定指導原則，還透過同儕審核、能力培訓與技術支援，幫助會員國強化監管水準，確保國際標準真正落地生根。例如，在近年數位轉型的浪潮中，IOSCO已開始強調如何整合科技元素來提升監管效能，讓成員更能因應快速變化的市場環境。

IOSCO的組織架構與運作模式

IOSCO的組織設計著眼於高效執行職能並維持全球代表性。其最高決策層級為主席委員會，由所有會員機構的負責人所組成。至於日常營運與戰略規劃，則由理事會主導，理事會成員經主席委員會選出，涵蓋全球主要金融中心與各地理區域的代表。

為了處理多元監管議題，IOSCO設立了數個專責委員會：

• 技術委員會：專門研擬證券市場監管的國際標準與最佳做法，其產出對全球監管產生持久影響力。
• 成長與新興市場委員會（GEMC）：聚焦協助新興市場建構健全的證券監管體系，支持其市場的穩定成長。
• 新興風險委員會（CER）：負責辨識並剖析潛在威脅全球證券市場的新興風險，如金融科技革新或氣候變遷相關議題，並提出實務對策。
• 區域委員會：劃分為非洲/中東、亞太、歐洲與美洲等四區，專門協調區域內會員的監管互動，處理在地性挑戰。

另外，秘書處則掌管IOSCO的行政事務，包括會議籌辦、報告發佈，以及各委員會間的協調工作，確保整體運作順利無礙。這種架構不僅提升了決策的彈性，也讓組織能更敏捷回應全球金融動態。

IOSCO的成員類型與國際合作網絡

IOSCO的會員類別多樣化，主要分為三類：

• 正式會員：通常為各國掌管證券與期貨市場的公部門機構，這些單位擁有制定、執行證券法規的法定權責。正式會員擁有完整投票權，並深度投入IOSCO的政策制定與標準推廣。
• 準會員：多為自律組織，如證券交易所、期貨交易所或行業公會。它們在特定市場環節行使監管職能，但無權訂定國家層級法規。準會員可參與會議與工作討論，惟投票權受限。
• 附屬會員：涵蓋國際金融機構、其他政府單位、學術團體或相關專業協會，這些單位雖無直接監管職能，但對證券議題極感興趣。附屬會員以觀察員身分加入，貢獻專業見解並獲取最新資訊。

特別值得一提的是，台灣的金融監督管理委員會證券期貨局，自1987年起以「中國台北」名義加入IOSCO為正式會員，積極投入各項活動，從中汲取國際監管經驗，強化本地體系。

IOSCO不僅倚賴內部網絡，還與多個國際金融機構維持密切聯繫，共同 tackling 全球金融難題。主要夥伴包括：

• 金融穩定委員會（FSB）：IOSCO為FSB的創始成員，雙方在監管改革、影子銀行及系統重要性金融機構等領域緊密合作，共同維護全球金融穩定。
• 國際貨幣基金組織（IMF）：IOSCO與IMF攜手進行金融部門評估計畫（FSAP），檢視各國證券市場監管是否符國際標準。
• 國際清算銀行（BIS）：尤其與其下支付與市場基礎設施委員會（CPMI）合作密切。例如，CPMI-IOSCO共同發佈金融市場基礎設施原則（PFMI），為支付系統、中央證券存管及中央對手方等提供堅實國際準則，降低系統風險。您可至BIS官方網站深入了解此合作成果。

這些聯盟不僅擴大了IOSCO的影響範圍，也讓全球監管更具協調性。

IOSCO核心原則：全球證券監管的黃金標準

IOSCO最負盛名的貢獻之一，便是1998年首度推出、並在2010年與2017年修訂的《證券監管目標與原則》，通稱「30項原則」。這套準則已被國際社會視為證券監管的權威基準，為各國監管單位設計與執行體系提供了全面藍圖。

這些原則鎖定證券監管的三大根本目標：

1. 保障投資人。
2. 維持市場的公正、效能與透明。
3. 減輕系統性風險。

30項原則廣泛涵蓋監管面向，分為八大類別：

• 監管者原則：涉及監管單位的獨立性、責任追究、資源分配與權限界定。
• 自律組織原則：規範自律組織的職責、義務與監督機制。
• 執法原則：強調調查、處罰與跨國執法協作能力。
• 發行人原則：聚焦發行人的資訊公開、公司治理及會計規範。
• 市場中介原則：針對證券公司、投資顧